汇通财经APP讯——搁置周六(5月24日)，CBOT谷物期货阛阓在本周临了一个走动日呈现疲软态势，受特朗普关税言论激勉阛阓避险情谊以及大家供应鼓胀的压力影响。CBOT七月玉米期货(CN25)收于4.59-1/2好意思元/蒲式耳，着落3-1/2好意思分；七月大豆期货(SN25)收于10.60-1/4好意思元/蒲式耳，着落7-1/4好意思分；七月小麦期货(Wv1)收于5.42-1/2好意思元/蒲式耳，着落2好意思分；七月豆粕期货(SMN25)收于295.30好意思元/短吨，着落3.20好意思元；豆油期货则因基金净多头增多而进展相反抗跌。捏仓数据响应投契者情谊分化，换取基差褂讪和国际需求动态，阛阓短期波动加重。本文将基于最新CFTC捏仓数据、基差变化及国际走动动态，分析玉米、大豆、豆油、豆粕和小麦的走势启动要素，并预测改日标的。

字据汇通财经不雅察，国际走动商估算的恶果线路：

2025年5月23日当日，巨额商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净空头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头。

最近5个走动日，巨额商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净多头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净多头；增多CBOT豆油投契性净多头；

最新30个走动日，巨额商品基金：

增多CBOT玉米投契性净空头；增多CBOT大豆投契性净空头；增多CBOT小麦投契性净多头；增多CBOT豆粕投契性净空头；增多CBOT豆油投契性净多头。

具体变动数据见图表。

玉米阛阓在本周受到多厚利空要素压制。特朗普关税言论激勉阛阓对好意思国农居品出口远景的担忧，尤其是对欧盟的潜在攻击性关税可能削减好意思国玉米出口需求。国际谷物理事会(IGC)上调2025/26年度大家玉米产量预期至12.77亿吨，较此前增多300万吨，响应南好意思丰产预期对价钱的捏续压制。好意思国国内方面，玉米现货基差保捏褂讪，墨西哥湾CIF五月玉米基差为七月期货加69好意思分，六月基差为加68好意思分，FOB六月出口溢价为加80好意思分，线路现货阛阓受栽植经过放缓撑捏，基差未进一步走弱。好意思国中西部农户因春播接近尾声，销售节律放缓，戒指了现货供应压力。国际需求方面，阿尔及利亚招标采购8万吨饲料玉米，好意思国为潜在供应国之一，但采购畛域有限，难以对消大家供应充裕的利空影响。

CFTC数据线路，搁置5月20日当周，投契者增多玉米净空头寸3,407手，至189,799手。5月23日，商品基金进一步净卖出9,000手玉米期货，最近五日累计净空头增多2,500手，近30日净空头增多69,250手，线路投契者捏续看跌情谊。捏仓变化响应了阛阓对大家供应多余和出口不细则性的悲不雅预期，尤其在特朗普关税言论后，基金加快抛售，放大价钱下行压力。

玉米期货短期内可能不息承压，4.59好意思元/蒲式耳隔邻为要津撑捏位。大家产量上同一出口不细则性是主要利空要素，但好意思国春播尾声和基差褂讪可能戒指进一步着落空间。若关税言论未激勉履行性攻击看成，阛阓可能在4.50好意思元/蒲式耳隔邻企稳，但上行空间受限于供需宽松步地。

大豆：情谊转向看跌，基差褂讪提供撑捏

大豆阛阓一样受到特朗普关税言论的冲击，七月期货(SN25)跌至10.60-1/4好意思元/蒲式耳，响应阛阓对好意思国大豆出口远景的担忧。巴西丰充和大家供应鼓胀进一步压制价钱，IGC商量2025/26年度大家大豆供应仍将宽松。好意思国国内现货阛阓进展沉静，墨西哥湾CIF五月大豆基差为七月期货加62好意思分，六月基差为加67好意思分，FOB六月出口溢价为加78好意思分，较前日略降1好意思分，线路现货需求暖热但供应鼓胀。农户销售放缓，春播经过因俄亥俄河谷和三角洲地区降雨延伸而受阻，短期内戒指了现货供应压力。国际需求方面，近期未见大型大豆采购招标，需求疲软加重阛阓看跌情谊。

CFTC数据线路，投契者转为净空头寸18,873手，较前周减少27,821手净多头，响应阛阓情谊急剧转向悲不雅。5月23日，商品基金净卖出4,000手大豆期货，但近五日累计净多头增多7,000手，线路短期投契情谊有所分化。昔日30日，净空头增多3,000手，标明永久看跌情谊占主导。捏仓变化与关税言论和大家供应压力高度经营，基金抛售进一步股东价钱下行。

大豆期货短期内可能在10.50-10.60好意思元/蒲式耳区间荡漾，基差褂讪和栽植经过放缓提供一定撑捏。若关税言论未导致履行出口戒指，阛阓可能在现时水平隔邻企稳，但巴西供应压力和需求疲软戒指反弹空间，需包涵10.50好意思元/蒲式耳的撑捏灵验性。

豆油：投契多头增捏，需求预期撑捏

豆油阛阓在本周进展相反抗跌，受到投契资金流入和需求预期的撑捏。好意思国国内豆油现货阛阓数据有限，但豆粕阛阓供应鼓胀示意大豆压榨节律褂讪，波折撑捏豆油供应。国际阛阓方面，近期未见径直波及豆油的采购招标，但大豆阛阓的疲软对豆油价钱造成一定牵扯。特朗普关税言论对豆油的径直影响较小，因其主要用于国内生物燃料和食物加工，出口敞口有限。阛阓包涵好意思国中西部压榨厂的开工率和生物燃料战略对豆油需求的潜在提振。

CFTC数据线路，豆油投契性净多头寸捏续增多，5月23日商品基金净买入500手，近五日净多头增多4,000手，近30日累计增多24,500手，响应投契者对豆油的看涨情谊捏续升温。捏仓变化与国内需求预期和生物燃料战略支捏相关，基金增捏线路对价钱上行的信心。

豆油期货短期内可能保管偏强走势，现时价钱受生物燃料需乞降投契资金撑捏。若压榨节律保捏褂讪且国内需求捏续，豆油可能挑战前期高点，但需警惕大豆阛阓举座疲软的溢出效应，短期撑捏位在现时价钱水平隔邻。

豆粕：空头情谊加重，供需宽松施压

豆粕阛阓受供应鼓胀和需求疲软的双重压力，七月期货(SMN25)跌至295.30好意思元/短吨，着落3.20好意思元。墨西哥湾FOB豆粕基差本周略有高涨后趋于沉静，响应出口需求暖热但未显耀改善。好意思国国内压榨厂供应鼓胀，农户销售放缓戒指了现货价钱进一步着落。特朗普关税言论对豆粕出口的潜在影响加重阛阓担忧，因好意思国豆粕出口对欧盟阛阓有一定依赖。国际阛阓枯竭大型采购招标，需求疲软进一步强化看跌情谊。

CFTC数据线路，5月23日商品基金净卖出2,000手豆粕期货，近五日净多头增多4,500手，但近30日净空头增多14,500手，响应永久看跌情谊占主导。投契者对豆粕的悲不雅格调与供应多余和出口不细则性密切经营，基金抛售加重价钱下行压力。

豆粕期货短期内可能不息承压，295好意思元/短吨为要津撑捏位。供应鼓胀和需求疲软戒指反弹空间，但基差褂讪和压榨节律可能扎眼价钱大幅下挫。若出口需求未见改善，阛阓可能在290-300好意思元/短吨区间荡漾。

小麦：空头削减后回落，出口需求提供撑捏

小麦阛阓在本周初因俄乌场地和好意思国国内评级下降片晌高涨，但周五因赚钱了结回落，七月期货(Wv1)收于5.42-1/2好意思元/蒲式耳，着落2好意思分。好意思国硬红冬小麦现货基差保捏褂讪，墨西哥湾出口需求苍劲撑捏价钱，好意思国农业部阐显着示搁置5月15日当周出口销售创2023年12月以来新高。法国小麦和春大麦作物评级下降，俄乌场地导致供应担忧，提振大家小麦价钱，但特朗普关税言论激勉阛阓对好意思国出口竞争力的担忧。约旦招标采购12万吨饲料大麦，玉米招标波折响应大家谷物需求活跃，可能对小麦造成一定撑捏。

CFTC数据线路，投契者净空头寸减少16,240手，至99,289手，响应看跌情谊有所放肆。5月23日，商品基金净卖出2,000手小麦期货，但近五日净多头增多7,500手，近30日净多头增多1,500手，线路投契者对小麦的看涨情谊短期升温。捏仓变化与出口需求苍劲和供应担忧经营，但赚钱了结压力戒指了价钱上行。

小麦期货短期内可能在5.40-5.50好意思元/蒲式耳区间荡漾，出口需乞降供应担忧提供撑捏，但赚钱了结和关税言论可能戒指涨幅。若大家需求捏续苍劲，价钱可能测试5.60好意思元/蒲式耳阻力位，但需包涵基差和投契情谊变化。

改日趋势预测

CBOT谷物期货阛阓短期内可能延续荡漾偏弱步地，玉米和大豆受大家供应充裕和关税言论影响世博体育，价钱上行空间有限，分袂在4.50好意思元/蒲式耳和10.50好意思元/蒲式耳隔邻寻找撑捏。豆油因投契资金流入和国内需求预期进展相反抗跌，可能挑战前期高点。豆粕受供需宽松压制，价钱或在290-300好意思元/短吨区间整理。小麦受益于出口需乞降大家供应担忧，短期在5.40-5.50好意思元/蒲式耳区间波动，但需警惕赚钱了结压力。阛阓情谊分化，基差褂讪和国际需求动态将是影响改日走势的要津。